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如果一家企业倒闭了呢？那就忘记它吧。我会把一些印制精美的证书拿回家去，来证明我曾经为国民经济做出了贡献。我会把它们当做我赌博时光的纪念品。
当然，在大盘上市的股票当中，也不大可能有很多家公司发生倒闭事件，纽约股票交易所就像是一家排外的俱乐部，只有那些规模达到几百万美元的企业才能加入进来。大多数公司会基本定期地支付红利；它们必须保住自己的上市地位。然而，即使这样，纽约股票交易所的记录也显示，分红的平均水平非常不起眼。在1961年，在大盘上市的普通股平均回报水平仅为3.3%。在几乎所有的储蓄性银行中，你都可以获得这种回报。而且这还仅仅指的是那些曾经分配红利的普通股。想想看，还有很多只股票从来就没有分红过呢。
整个上市的过程对想要出售股票的公司来说非常方便。有人用一句讽刺性的格言来描述华尔街：“干吗破产呢？干脆上市好了。”
这意味着什么？
我觉得，这意味着公司得到了所需要的资金，方式非常自由，而且没有任何需要偿还的义务—永远都用不着还款。承销商分得了他们的份额或者发行股票的佣金（也许两者皆有）。接下来股票经纪商会处理所有的股市交易事项，从而也获取了应得的佣金。公众则得到了他们用以赌博的“份额”（或者说筹码），当然，这场赌博的游戏规则是，一个人把利润给你赚，同时希望另有一人再给他带来更多的利润，从而陷入了一场永无止境的循环式投机游戏中去。
在本质上，这就是我所发现的整个故事，用它来描绘股票市场的特殊形象。像南海泡沫、荷兰郁金香投资热、庞齐骗局和金锁链信件一样，维系游戏的都是同一个东西，也就是信任。有时候链条断裂，信心消失，整个棋牌室轰然倒塌，于是我们就看到了一场华尔街崩盘。接着一切将从头再来。
幸运的是，对像我一样的投机者来说，还有几个因素有助于使华尔街的游戏稳定下来，这一点和庞齐骗局及拉斯韦加斯的赌博游戏是不一样的。这些因素保证了股票市场上的泡沫在膨胀到其不可避免的破裂时刻之后能够相对迅速地恢复正常。
这些因素之一是，有大量的中小投资者（有些也可能规模比较大）购买股票的目的并不是进行短线交易。他们是为了获得分红收益而交易的，有时也是为了防范通货膨胀而给货币保值。理论告诉我们，当通货膨胀推高商品价格时，也会相应推高股票价格。这样的买家给普通股市场提供了一种稳定的力量，特别是当股市崩盘，股价被压得很低后更是如此。
在市场崩溃后，信托投资基金也会开始活跃起来，它们试图抄底“吸筹”，这样有助于将股价推高。而且那时会有一些独立的场内交易者站出来，比如经纪商作为股票交易所的成员，其中的很多人都会持续地和大众对赌，当公众购买时他们就会卖空，而当公众大量抛售、股价下跌时他们就会买入。
最后要提到的是另一条具有讽刺性的华尔街谚语是：“公众永远是错的。”
然而，经纪商界努力避免这条谚语流传到公众的耳朵里。事实上，他们花钱请来了麦迪逊大街最好的广告人撰写广告词，以给公众制造一种与上面所引用的那条格言完全不同的印象。当我得知有多少金钱花在了广告上面的时候，我感到无比惊讶。
到底有多少呢？一家经纪公司，比如美林－皮尔斯－芬纳－史密斯公司（Merrill Lynch, Pierce, Fenner & Smith Inc.）在1962年花了整整336万美元用于广告和公众关系维护方面。而当年公司年报披露时的数据则显示其收入有所下降，其主要原因在于市场交易量和前一年相比有所下降。与此同时，美林公司还公布了另外一项决策，就是它计划要增加1963年的广告预算，数目高达100万美元。
做广告是会取得回报的。如果没有广告，公众对股票市场的参与程度就会下降。没有公众参与，或者说交易量很少的话，经纪商就将赚不到佣金。
纽约股票交易所认为经纪商佣金平均起来大约为1%。这指的是整手购买（100股以上）股票时的佣金额，而零手的股票交易会收取更高的佣金。
1%这个数字听上去不算太高。老实说，当我第一次参与市场交易时（那是在多伦多），我实际上并没有意识到我所接触的经纪商将会收取佣金。 我根本就没想到他的利润是从哪里来的。唯一让我关注的仅仅是我自己的利润，当然是如果有利润的话。至于其他的，整个市场对我来说还完全是一个谜。
总之，为我服务的经纪商们成功地让我觉得他们都是些老好人，时刻准备着在那里为我提供帮助，即使给他们自己造成了很多不便也无所谓。真是好心人！当我想要购买或者卖出股票时他们总在电话那头耐心地为我服务。他们总能提出很多建议。事实上，我从未听过我友善的经纪人告诉我“什么也别做”，或者“别在市场里折腾了”。真的很难想像他们的嘴里会蹦出那种建议。经纪商以及操盘手，就像赌场里的发牌员和庄家一样，都必须要在业务中赚钱。在华尔街上，这意味着佣金。
佣金很少成为经纪商、操盘手和客户之间的话题，但这往往都是各方默认的。谈论经纪商的业务所得好像不大恰当，这很像是询问某人的家庭医生：“生意怎么样，大夫？”
但是经过我自己的计算，同时获得了可用的相关统计资料的证实，可以得出结论认为经纪商1%的佣金加起来就是10亿美元的进项。这里我们考虑了每天交易的上百万股股票，它们每周要交易5天，包括在纽约股票交易所、美国证券交易所和各种小型地区性股票交易所进行的全部交易（更不用说交易量惊人的场外市场交易了）。
华尔街的经纪商佣金就像一家赌场在组织牌局时所收取的抽头一样，在那里每一个职业发牌员都能在每桌交易上赚得大量金钱。
像扑克发牌员一样，经纪商总在那里分掉蛋糕的一部分，当你购买时收取一部分，当你出售时又收取一部分。因此交易活动越活跃，佣金总额就会越高，整块蛋糕也就越大。
让我们来看看实践中在美国最大的股市或赌场中这是怎么运作的。
纽约股票交易所上市的股票价格从每股2美元［如麦迪逊广场花园的近期价格（Madison Square Garden）］到每股1 300多美元［如高级石油公司的单股股价（Superior Oil）］不等。大约有1 300多家上市公司，平均股价大概是40美元。最近的一次报告显示纽约股票交易所交易量（我说的是100股的整手交易）大约是每日换手500万股。
40美元/股×500万股＝2亿美元
2亿美元的1%等于200万美元，这是一天的佣金量，除非我的计算有误。 那么我的计算有误吗？
当然！如果为我服务的经纪商朋友因为我卖出股票而从平均意义上获得1%的佣金，那么就会有另外一位经纪商（如果不是同一个的话）因为有人买入了我的股票而再度获得1%的佣金。这样1%的佣金就变成了2%了，经纪商作为一个整体就会获得每天400万美元的佣金，而一年有250个交易日可以获利，同时赌场会对大盘上市的所有股票（啊，我应该说是“美国企业的份额”！）投机进行抽头。
如果我合理扣除并不支付佣金的30%的交易量（即做市专家、场内交易人和交易所其他成员开展的买卖活动），然后加上并不显示在行情接收板上的15%的零手交易量，那么结果数额仍然十分惊人，足以让拉斯韦加斯这座赌城感到羞愧无比。
这还仅仅是大盘。我们还有美国证券交易所呢，那里每天交易量超过100万美元，此外还有大量的小型交易所，所有这些都被归入场外市场，其中有不少于7万家的非上市公司股票在倒手。
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