| 2007-01-21 |
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一.企业估价:特征 IPO前的私募估价:风险厌恶型的投资商。估价与交易结构、和约设计结合,股份权利灵活分拆-上市不成功、流动性风险。 IPO及随后的连续估价:向风险中性或风险偏好的投资推荐-投资分析师。 企业之间的并购(实业公司发起的并购和财务收购者发起的并购):风险厌恶的收购方发起,估价与交易结构、风险控制和约设计结合,避免overpay-兼并收购部。 S&P 500企业资产与市值增长 (1988-1998) 微软1985年上市-1994年股票市值(实线)和净资产帐面值(虚线)变化(单位百万美元)公司名称 股票市值 地区名称 股票市值 微软 434 香港 422.9 通用电气 370 台湾 308.7 沃-马特 227 中国 240.0 英特尔 205 韩国 158.6 埃克森石油 190 新加坡 126.8 Cisco 187 印度 119.9 马来西亚 103.8 菲律宾 43.5 泰国 41.2 印度尼西亚 23.4 合计 1613 合计 15881.多项业务和投资机会组合 2.持续经营假设 年度 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 资产 10 12 14.4 17.28 20.74 23.43 26.47 28.05 29.73 31.51 利润1.2 1.44 1.73 2.07 2.49 2.81 3.18 3.36 3.57 3.78 投资 2 2.4 2.88 3.46 2.69 3.04 1.59
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