公司治理教学-业绩评价与激励约束机制

第七章 业绩评价与激励约束机制

激励与约束机制股票期权计划业绩评价（绩效考核）上市公司治理准则（第五章）董事会的业绩评价

问题的提出？从经营管理角度看，企业成功最重要的两件事是什么？“找对人”--------具体来说是：

　但企业经营现实的一般困惑是什么呢？

知识经济的发展，使得人力资本与货币资本之间的依附作用发生了重大变化人力资本要素有如下特征：1、虚拟性，即是无形的，难以度量2、信息不对称性，即难以监督；3、难以“挤榨”4、对人员激励后具有更大的价值5、具有很高的替换成本等特性

除了上面人力资本的虚拟、无形特征之外，更困难在于：他不是“雷锋”

解决经理选择、激励和约束问题：是公司治理中最重要的制度安排

公司治理的核心是权力制衡公司治理的本质是责、权、利的分配和制约这种制度安排具体要求（未来方案应满足这样的要求）

如果制度安排解决好了，则人力资本具有重要价值人力资本是一种能动性资本，在资本经营中发挥主导作用，具有边际效益递增的趋势。

金融学在解决激励约束机制方面的贡献：股票期权的机制（解决如何操作问题)

股票期权的定义：在未来一定期限内，按事先确定的价格，购买一定数量股票的权利。股票期权的好处：利益分享，风险分摊 是不是做好了可变薪酬计划就可以万事大吉了呢？ 不是！

例如：美式治理机制主要的“五道防线”

报酬制度是激励约束的具体体现经营者报酬的一般形式

经营者报酬制度特点

1、不同公司治理模式下经营者报酬制度重点不同

企业实施股票期权计划的外部制度条件

股票期权的设计主要涉及六个基本要素：

谁来确定经理报酬：数量和形式？谁来评价考核经理业绩：标准和形式？

薪酬委员会：组成

薪酬委员会：工作

CEO业绩评估：方式

定性：CEO职位说明