创造股东价值的良性循环

价值管理

创造股东价值的良性循环

雅克 布因

汤姆斯 E 科普兰

一项新的研究表明 股东和谋职者有

一个共的利益 资本的高收益

欧洲大陆应当通过取消管制来追寻其

社会目标

在 英国和美国 普遍认为最大限度地增加股东价值是经营管理的最高目

标 但在欧洲大陆 虽然有些国家赞同这种观点 而大多数仍旧相信股东价

值的产生只能以牺牲其他利益方的价值作为代价 所以随之而来的是削弱的工

作保障 高失业率 劣质的产品和服务及疲软的总体经济形势 一项由

全球研究所进行的研究表明 对股东价值的注重能极大地激发生产率的提高

其重要性仅次于公开合理的竞争环境 一项就三个相互竞争国家 ( 德国 日

本和美国 ) 对股东价值的创造 劳动生产率与就业增长的有关研究发现 致胜

的公司较其竞争对手生产率更高 创造更多的股东价值 并且更快地产生就业

机会 为了拓宽和加深这项研究 我们最近对 20 个国家的 2700 多家公司十

年间的业绩进行了研究 发现与欧洲占主导地位的观点相反 注重股东价值提

 VEBA Swiss Re, Smith Kline Beecham EVC 和其他公司正采用这些创造价值的原则 这些原则

已被可口可乐公司 Eli Lilly 公司和美国电话电报公司这样的美国巨业所使用

 就业业绩 全球研究所 1994 年 11 月

 参阅托马斯 E 科普兰 为什么评估价值 ? 季刊 1994 年 第四期 97 100 页

关于本项研究

利 用全球优势数据库 (Global Vantage) 我们收集了 1985 ~ 1994 年间 20

个国家的 2760 家公司的数据 宏观经济指标从资料服务公司 国际货币基金

组织及经济合作与发展组织处收集 要求每个国家的最小样本数为 25 家公

司 这样像印度和芬兰等国在统计分析中就得被排除出去 样本中的行业涉