案例-证券公司失败研究

案例4 证券公司失败研究

内容摘要

从2002年8月至2004年12月这两年多的时间内，共有19家证券公司因违规、违法经营导致倒闭或被接管。证券公司面临的严峻形势促使我们思考究竟是什么原因导致了如此众多的证券公司被接管和关闭？本研究以失败证券公司的案例研究为起点，通过问卷调查、实地调研以及查阅银行间同业拆借市场公布的证券公司财务报告等获取了大量第一手资料，对证券公司失败的影响因素进行了深刻的分析，并利用Logistic模型建立证券公司失败的财务预警模型。

课题组通过对我国证券公司的内、外部影响因素的分析，得出了以下主要结论：（1）中国证券市场制度性、结构性和功能性缺陷是证券公司经营失败的制度因素；（2）金融业严格的分业管理制度制约了证券公司的发展，导致证券公司抗风险能力低；（3）证券市场监管失效、监管滞后是证券公司失败的重要原因；（4）证券公司治理机制缺失，导致证券公司投资决策失误和风险管理失控是证券公司失败的直接原因；（5）证券公司规模小，管理粗放，研发能力尚未得到重视，企业文化凝练不足，缺乏核心竞争力。根据研究结论我们提出了以下几点政策建议及对策：（1）我国资本市场建设应以证券市场制度、结构和功能完善为主；（2）放宽对证券公司产品创新、业务范围的限制，逐步实现金融业的混业经营；（3）完善证券公司信息披露制度，加强对证券市场参与主体的监管；（4）引导证券公司进行并购重组，实现证券公司规模化经营，以改善证券公司的治理结构。