汽车行业策略报告

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 行业研究 

运输设备及配件行业 中 性

汽车行业 2005 年策略报告：汽车业发展有待三大因素纾解

张欣 （010）82001544 zhangxin@gtjas.com 2004 年 1 2月2日 

投资要点：

● 2004 年汽车业产销总量仍在不断增长，但是增速却已大幅回落，主要是由于轿车在整个汽车

中的占比已经超过 45%，而正是由于轿车业发展速度的急剧下滑，导致了整个汽车业的发展

由高速转入适度，甚至可能步入低谷。

● 由于影响汽车业发展的原材料价格上扬、消费信贷紧缩以及燃油价格高企等因素未来能否得

到有效纾解关系到汽车业的发展前景。因此在相关影响因素未能有效缓解之前，汽车业的发

展速度有可能进一步下降。

● 鉴于对汽车业以及龙头企业未来整体发展的综合评判，因此维持对汽车板块“ 中性 ”的投资

评级不变。

2003.11.1-2004.11.30 汽车整车板块与沪深两市大盘走势对比示意 

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