转轨中的公司治理失效

转轨中的公司治理失效

约瑟夫·斯蒂格利茨

 按语：苏东经济转轨已经历时十年。然而，在实施"休克疗法"之后不但没有迅速步

入经济增长和繁荣。相反，GDP增长水平急剧下降，宏观经济陷入长期停滞，贫困增

加。对此，必须进行理论上的反思。

 实践表明，经济转轨是一次深刻的变革，包括从经济到社会的全面重构，它涉及机

构基础设施、法律体系、金融系统、破产机制和竞争政策、社会资本的保护和创造。俄

罗斯的资本外逃和工业投资的匮乏表明，简单的私有化将导致资产流失,而不能创造财

富。

 与俄罗斯相比，中国的成功表明，在竞争和私有化之间，竞争更为重要。扭曲的私

有化只能导致垄断竞争、恶性竞争，使少数人暴富，而公平竞争则增进效率，使广大消

费者受益。中国的经济改革以竞争为主并伴随着非国有化进程，通过开放市场引入市场

机制，成功地维持了高经济增长，并有效促进了社会发展。同西方经济学家对苏东转轨

提出的所谓"理想模式"相比，中国的"有瑕庇的"和"不够完美"的渐进化改革更务实，也

更成功。

 世界银行首席经济学家斯蒂格利茨在东欧转轨十年后的今天，对经济转轨的重大战

略和政策问题进行了重新评估，对西方新古典经济学理论进行了批判，也对包括"华盛

顿共识"在内的"标准的西方建议"的简单经济自由主义提出了质疑。此文是斯蒂格利茨

继《转轨十年：改革向何处去》一文之后，于1999年6月在巴黎举行的世界银行发展

经济学年会上所做的演讲。本文对经济转轨的一些经验教训——主要是公司治理及相关

问题作了更详细的阐释。狭义的公司治理问题是指采取一定的公司组织形式及监督管理

机制，为企业管理者提供有效激励，促使其采取能够增进所有者利益的行为。斯蒂格利

茨拓展了传统的公司治理理论，提出了"利益相关者理论"(stakeholder theory)。该

理论认为广义上的公司"所有者"除了所有者和管理者外，还应该考虑利益相关集团，包