公司治理结构安排的基本准则

公司治理结构安排的基本准则

为什么国有企业股份制改造首先必须解决产权明晰化问题？

体制转轨的实质

计划经济向市场经济体制转变的实质

资源配置方式：从等级规则向产权规则的转变

产权的功能

产权是一种通过社会强制而实现的对某种经济物品的多种用途进行选择的权利。

市场机制起作用的关键是产权关系要明晰化。

产权的功能：明确收益预期。经济活动的动力与激励机制

不同的产权制度，资源配置的效率是不一样的。

案例一：人民公社的产权制度

案例二：家庭联产承包责任制

3．国有企业改革的关键

国有企业效率低下的核心是产权问题，背后是政企不分问题。

一“股”不灵的关键并非是“一股独大”，只要产权关系明晰，股权集中也可以有效率。

优化公司治理结构，首先必须解决产权关系的明晰化问题。

公司治理结构的核心要解决什么问题？

1．企业的特点。

团队生产方式与单个生产要素努力程度的难以测量性。

企业内偷懒的必然性。企业治理的核心就是要解决偷懒问题。

2．如何解决监督者的偷懒问题？

监督的必要性。

由监督者拥有剩余索取权，被监督者拿固定收入者。只有被监督者的行为是可观察到的，那么就能解决偷懒问题。

企业治理的效率含义：

剩余索取权与控制权的对称性分布。

资本雇佣劳动的治理结构。

为什么要激励与约束经理人的行为？

代理问题

股份公司的特点

股份公司条件下的两权分离：所有权与控制权的分离

股东：所有权——委托人

经理人：控制权——代理人

代理人与委托人追求目标的不一致性

代理人的目标：货币收益目标与非货币收益目标。

信息不对对称条件下代理人的信息优势：逆向选择与道德风险

代理问题：代理人利用委托人的授权为自己谋利益，导致对委托人利益的损害。

公司治理结构的核心：对经理人的激励与约束

对经理人的最优报酬计划：年薪、奖金、股票期权、退休金计划